中國消費增長潛力巨大 美聯儲加息真空金屬喘息

	發布日期：2016/03/18

中國：

　　美元指數的走軟，令非美大喜過望，人民幣大獲提振，貶值風險繼續減弱。2月代客結售匯逆差跌至350億美元，為4個月來最低，與此前公布的中國2月外匯占款的大幅下滑相呼應，顯示資本外流壓力正急劇放緩。

　　但中國經濟下行壓力并未緩解，從年初以來的二胎政策、房地產加杠桿還是繼續推進的新型城鎮化，甚至供給側改革，都離不開一個話題“擴內需”。當然此前靠強刺激擴內需的做法已遭逐步摒棄。

　　內需的好壞可用消費來直觀衡量，數據顯示中國2016年1-2月社會消費品零售總額同比回落至去年5月來最低，汽車、家電消費也表現不佳。但也有市場人士指出，隨著中國高昂的儲蓄率逐步下降，或為未來消費的提升創造空間，這在中國經濟逐步轉為服務業拉動經濟增長的條件下，或是大勢所趨。數據顯示，截止2015年末居民儲蓄存款余額增長8.5%，新增4萬多億元。

　　美國：

　　周四凌晨美聯儲釋放的諸多鴿派信號的影響力料將持續發酵，甚至延續至下周。而美聯儲今日三大官員的依次登場會否打破這種局面，市場拭目以待。

　　三大官員均為票委，且政治立場兩鴿一鷹，關注兩位官員講話后的市場情緒反應，因某官員一句話改變信仰的事此前也不在少數。

　　周五匯市也仍將面臨動蕩，對基金屬的影響表現在盤中或為震蕩加劇，且品種分化。

　　同時從隔夜公布的美國經濟數據看，美國就業市場持續回暖，制造業表現也穩中有升，盡管市場暫時進入美聯儲暫緩加息的真空期，但未來美聯儲加息的風險只是延后爆發但并未消除。

　　歐洲：

　　經歷了諸多風雨，在美國加息都遲遲難以兌現的情況下，隔夜英國央行的按兵不動，顯得平淡無奇。

　　英國當局在糾結于脫歐與否的困境之余，整體經濟面的考量也難居次席，不僅通脹前景毫無起色，薪資也成拖累，盡管消費成為英國經濟的亮點，但難擔重任，由此，英國全面下調今后數年GDP增長預期。

　　相關市場：

　　近日產油國的動態似乎關乎油價生死，消息面外因繼續取代供需面內因成為主導因素，市場多空觀點的兩派之爭也難以停歇。

　　油價上漲的呼聲一直不絕于耳，但漲跌的邏輯卻始終未能擺脫產油國間減產的囚徒困境，市場更是炒作大于實質，但無疑矛盾仍處在加劇而非減少的過程中。因為不管美國兩大庫存上漲幅度放緩抑或加劇，持續溫和增長的局面并未改變，而儲油設施的庫容也正一步步逼近警戒。

　　在諸多不確定面前，市場更易選擇短視，殊不知滾雪球效應般的矛盾積累，或預示更大危機的來臨。

【行業數據】

　　庫存方面，3月17日LME全球銅庫存減少6,100噸至160,925噸。亞洲銅庫存中，韓國光陽減少1,250噸至550噸，釜山減少500噸至3,575噸，馬來西亞柔佛減少450噸至27,950噸，新加坡減少25噸至7,175噸，其余均保持不變。

　　LME銅注銷倉單43,350噸，占比26.94%。

　　外盤升貼水方面，3月17日LME現貨銅對三個月期銅升水19美元/噸，較3月16日升水16美元/噸略擴。

【技術分析】

　　美元在鴿派議息的打壓下自此一蹶不振，而月線在該區域早已領先基本面釋放出明顯的頭部信號，而月線上，目前5月和10月均線已經拐頭，20月線若進一步失守，則美元料繼續看弱。

　　在美聯儲暫緩加息的真空期，市場風險偏好大幅增強，原油、黃金、基本金屬悉數受振，市場重拾樂觀判斷，但仍不可忽視上漲途中所積聚的壓力，盡管月線早已指示觸底跡象，但盤中走勢仍將較為波折。

　　基金屬仍維持偏強判斷，但不排除關鍵點位逢高試空盤可能帶來的拋壓。操作上快進快出為宜。