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        大宗商品展望:牛市行情延續 市場分化胎動
        發布日期:2017/02/24

        近日,花旗銀行一則報告震驚了全球金融市場

        花旗銀行分析師David Wilson在報告中直言,由于過去數年資本支出的捉襟見肘,正令未來數年銅礦項目投資化為泡影,由此帶來的銅礦供應持續短缺,最終將推動銅價在2020年前漲破8000美元/噸。

        按照花旗的預測,未來數年銅價至少還有30%的漲幅。

        在業內人士看來,花旗銀行如此大膽的預測,恰恰是近年資本市場集體看漲大宗商品的一個縮影。

        不過,大宗商品市場同樣遵循著“盛極而衰”的規律。

        從各處了解到,盡管2017年大宗商品整體上漲格局未變,但市場分化正悄然拉開序幕,未來能延續上漲格局的,主要是供應呈現短缺狀況的銅、鋅等金屬商品,反觀此前經歷巨大漲幅的鐵礦石、煤炭等,則可能進入價值回歸階段。

        供應短缺助牛市行情

        在多位期貨業內人士看來,2017年大宗商品之所以仍能延續強勢上漲格局,主要得益于四大因素。一是美國經濟率先進入高增長周期,加之中國經濟開始企穩反彈,帶動大宗商品需求旺盛,考慮到這波經濟增長周期與企業補庫存周期相重疊,勢必進一步推高大宗商品需求;二是若美國經濟保持當前快速增長狀況,一旦其經濟增速超過潛在產出水平,通脹壓力又將大幅增加,大宗商品自然從中受益匪淺;三是中美兩國正在采取積極財政政策刺激經濟增長,比如美國特朗普政府拋出數千億美元的基建項目投資計劃,中國為了對沖房地產調控的負面影響也在加大基建投資與擴大PPP項目規模,都對大宗商品需求與價格雙雙提升有助推作用;四是隨著油價持續上漲,市場普遍認為全球通縮周期已經結束,驅使越來越多資金開始涌入大宗商品賺取通脹紅利,加重了大宗商品投機買漲浪潮。

        “保守估計,這輪由特朗普經濟政策與中國經濟企穩反彈共同帶動的復蘇周期將持續到2018年3月,可以預見的是,未來一年全球大宗商品市場依然會保持相當高的需求。”

        在業內人士看來,這無形間令不少大宗商品供需關系進一步失衡,給大宗商品價格延續牛市行情又添了一把火。

        此外,OPEC產油國進一步落實凍產協議,引導原油市場從供應過剩轉向供不應求,令油價能在全球經濟復蘇周期驅動下,獲得更大的上漲效應。

        世界銀行最新報告也預測,受大宗商品供給收緊,以及中國與發達經濟體需求回升的雙重影響,金屬價格今年將上漲11%,高于此前預測的4%的漲幅,比如鉛鋅等金屬價格將攀升約11%。今年石油天然氣平均價格也會比2016年高出約26%。

        鐵礦石、煤炭“高處不勝寒”

        相比原油、銅等大宗商品受益供應短缺與經濟復蘇雙重利好而延續強勢上漲格局,鐵礦石、煤炭則可能陷入高處不勝寒的窘境。

        對翻倍的漲幅,市場開始擔心鐵礦石、煤炭的漲勢未必能持續。

        更新時間:2017-02-24 14:47:20
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